西班牙的可再生能源行业 正处于不断演变的过程中，不仅受到应对气候变化的需要的推动，而且还受到监管和经济压力的推动。近年来，法规和政策在确定可再生能源工厂的利润率方面发挥了重要作用。这些政策虽然极大地鼓励了投资，但有时也会产生不确定性，特别是考虑到2020年可再生能源盈利能力的审查。
可再生能源盈利能力法规简介
自前部长何塞·曼努埃尔·索里亚在2014-2019年监管期内实施电力改革以来，政府一直坚定地决定调整可再生能源工厂的所谓“合理盈利能力”。随着2020年的到来，对这一时期设定的参数进行重新审视成为必然，随之而来的是行业协会和企业的各种猜测和担忧。 最关键的方面 该监管框架的主要内容是将盈利能力与 10 年期主权债券挂钩，再加上 300 个基点，最初导致 7,38 年的盈利能力为 2014%。
从这个意义上说，2019年底，可再生能源电厂报酬的关键在于对24年2019月之前XNUMX个月内主权债券价值的审查。但政府已经明确表示，无意修改作为确保盈利能力基础的三个额外基点，这为可预见的盈利能力下降打开了大门。这一决定使前几年已经遭受大幅削减、给投资者带来巨大不确定性的行业置于妥协境地。
监管标准的演变
该规定自2013年起， 直接关系到工厂的报酬 可再生能源与西班牙主权债券加300个基点。这一模式旨在提供相对稳定的长期盈利能力，但从 2014 年开始，西班牙债券利率显着下降（从 2 年的 2014% 降至近年来的 1,3%），让许多投资者的希望破灭了，他们：今天，我们要面对未来回报率较低的预期。
尽管业内人士反对，但一切都表明行政部门将进行这项审查。如果主权债券低于 2%，可再生能源的盈利能力可能会比 2014 年下降两个百分点以上，从而使那些基于更多参数进行财务规划的公司和投资者处于有利的境地。
尽管雇主要求修改这一监管环境，但能源部仍坚持其立场，预计新的削减将不可避免地降低 2020 年开始可再生能源发电厂的利润率。
对行业的影响：缺乏盈利能力及其财务后果
西班牙可再生能源公司面临的大问题之一是对监管削减的依赖，由于监管削减没有伴随明确的过渡战略，因此对投资者的影响不平等。对于很多企业来说，合理盈利的预期已经成为一种遥不可及的可能性，这可能会产生 严重的财务问题。金融专家预计，如果主权债券收益率下调得到确认，光伏、风能、光热等行业可能面临一系列财务不确定性，长期项目融资面临风险。
由于许多 2010 年之前建成的工厂几乎完全依赖与主权债券相关的盈利能力，这一事实加剧了这种情况。因此，如果不对法规进行调整，这些工厂的生存能力可能会受到严重损害。可再生能源协会强调，如果盈利能力低于一定阈值，其中一些设施将无法继续运营，而不会造成相当大的经济损失。
可再生能源的盈利能力：过去、现在和未来
到目前为止，西班牙可再生能源的盈利能力一直存在变化，尤其取决于政府政策和决策。 2013年， 西班牙政府 定义了一个特定的盈利模式，根据一些分析，该模式可能并不完全符合预期。随着时间的推移和市场条件的变化，西班牙的可再生能源公司不得不应对众多挑战，不断适应政府政策和市场波动。
在2014和2019之间， 西班牙主权债券利息大幅下降，很大程度上是由于欧洲央行的经济刺激政策和购债政策。这些政策的结果是，利率从 4% 暴跌至接近 1,3%，直接影响了通过此类激励措施融资的可再生能源工厂的未来盈利能力。
此外，索里亚实施的改革也是西班牙能源行业转型的另一个关键因素。尽管该政策的目标是消除可再生能源项目的溢价并通过其他机制吸引新的投资，但结果却很不平衡，特别是对于老旧工厂而言，它们没有必要的手段来适应新的市场条件。
监管改革后西班牙盈利能力的未来
从2020年开始，可再生能源盈利能力的下降预计将对该行业产生重大影响，影响装机容量约20.000万兆瓦。此外，法规缺乏修改意味着 之前的投资诸如 2010 年之前制定的债券，如果在 2020 年之前继续与主权债券的条件挂钩，就会失去其经济可行性。因此，可以预见，国际投资者将面临一波诉讼和投诉，他们将看到自己的利益受到这些削减的影响。
此外，光伏或风能等行业可能无法承受如此大幅度的薪酬削减，而不影响其商业模式。根据银行计算，一些工厂 最终可能会“破产” 据估计，此类投资已超过 40.000 亿欧元。行业专家强调，这些削减造成的不确定性可能会导致重大财务问题，直接影响投资者和西班牙可再生能源行业的增长计划。
针对西班牙政府的一系列诉讼到底意味着什么？
这种新情况不仅带来经济挑战，还带来政治挑战。近年来，各种协会、投资者和国际公司谴责西班牙政府削减与绿色能源相关的保费。其中最近的一起案件是ICSID（国际投资争端解决中心）诉讼，该诉讼谴责西班牙的这些连续不断的削减。这种情况使该国处于微妙的境地，因为如果不调整对可再生能源未来盈利能力的预期，投资者可能会再次诉诸法庭。
鉴于这种情况，一些国家律师建议不要进一步削减盈利能力，而政府其他部门，特别是能源部，则认为这一措施对于维持年度预算至关重要。然而，如果政府决定继续执行这项政策， 预计将出现新一波诉讼 受影响的公司，这可能会进一步损害该行业的稳定性。
简而言之，2020 年盈利能力的下降凸显了实施可持续且经济上可行的能源政策所面临的现有困难。尽管在世界其他地区，清洁能源的进步及其报酬已成功起飞，但在西班牙，监管障碍仍然存在。如果在金融可持续性和能源发展之间找不到适当的平衡，我们可能会面临2013年可再生能源领域问题重演的局面。
展望未来几年，寻找可再生能源盈利问题的解决方案对于保证西班牙清洁能源发展的可持续性至关重要。