可能的 Moeve和Galp下游业务的合并 这震动了伊比利亚半岛的能源行业，并引发了人们对雷普索尔公司领导地位的竞争担忧。两家公司已签署一项不具约束力的协议，推进整合进程。如果整合成功，双方将在西班牙和葡萄牙的炼油厂和服务站网络合并为一个统一的架构。
这是一项影响深远的行动，旨在创建一个 伊比利亚半岛的“能源冠军”新增两家专业公司：一家专注于工业活动（炼油、化工和绿色分子），另一家专注于交通运输以及燃料和服务零售。此举符合欧洲扩大规模、与大型国际集团竞争的战略。
Moeve-Galp合并后的结构会是怎样的？
两家石油公司商定的设计方案涉及创建 两个不同的平台，工业公司（IndustrialCo）和零售公司（RetailCo）。基于先前对其下游业务的拆分，每个集团首先将进行以下操作： 分拆上市 在内部，将确定它将为联盟贡献的资产，随后，将这些等效的活动模块合并。
第一个社团，暂称为 工业公司将整合以下活动 精炼、化学、 贸易 以及基于绿色分子的能源例如先进生物燃料和氢气。该平台将面向工业客户，明确侧重于B2B业务，并着眼于将现有炼油厂转型为…… 一体化、低排放的多能源枢纽.
协议的第二部分将是 零售公司一家专注于燃油零售、加油站网络、便利店和出行解决方案的公司。该部门将整合传统的燃油分销和…… 充电 以及与新出行方式相关的其他服务.
这一方案反映了该行业日益增长的趋势，即公司分离 资本密集型企业 （例如提炼）那些面向最终客户的，以提高市场透明度，并促进不同的融资策略、联盟和资产剥离。
工业公司和零售公司的权力和股权分配
在未来的工业平台上，目前的 Moeve、穆巴达拉和凯雷的股东将继续保持控制权初步协议规定，这些合作伙伴将拥有 IndustrialCo 约 80% 的股份，而 Galp将维持超过20%的股份通过这种方式，前 Cepsa 将把自己定位为业务中最密集、最具战略意义部分的关键合作伙伴。
就股权结构而言，Moeve 主要由以下公司所有： 穆巴达拉，阿布扎比主权财富基金的投资部门Galp的股份主要由以下机构持有：约67%的股份由一家公司持有，以及英国凯雷投资集团（Carlyle），该集团于2019年入股，持有略高于三分之一的股份。Galp约55%的股份在证券交易所自由交易，其余股份则分配给了其他投资者。 Amorim Energía 和葡萄牙国营公司 Parpública.
至 RetailCo，情况会有所不同。Moeve 和 Galp 将共同控制这家新的出行公司，双方持股比例均衡。这反映了这两家服务站网络在伊比利亚半岛的相似影响力，但同时也需考虑到以下事实： 莫伊夫的工业实力更强该公司在西班牙拥有两家炼油厂，而 Galp 则为大型锡内斯炼油厂供货。
无论如何，该操作将从组合中排除 上游、可再生能源和供应业务以及 贸易 加尔普的能量该公司将继续作为一家上市公司隶属于这家葡萄牙集团。Moeve公司则将把几乎所有运营活动都转移到这两个平台之一，其公司架构将服务于新的组织，尤其是在工业领域。
拥有3.500个加油站的网络：是雷普索尔的直接竞争对手。
Moeve-Galp合并的最大影响之一将体现在以下方面： 伊比利亚半岛的服务站网络两家集团加油站的整合将形成一个拥有约 3.500个销售点 在西班牙和葡萄牙，这一数字与雷普索尔的数字非常接近。
根据西班牙最新的行业数据， 雷普索尔公司以超过3.200个加油站的规模领先市场。这使其约占全国总数的四分之一。Moeve 和 Galp 远远落后，分别拥有近 1.500 家和 500 多家加油站。这两个品牌目前合计约占西班牙加油站总数的 16%。
过了边境，情况就不同了。在葡萄牙， Galp是主要运营商 Moeve拥有超过700个加油站，占总数的20%以上，紧随其后的是Repsol和BP。Moeve则远远落后，其市场份额小于主要竞争对手，甚至低于壳牌等其他跨国公司。
如果将两国情况合并分析，雷普索尔的资产略低于 半岛上共有3.800个销售点这与Moeve和Galp在全面整合网络之前拥有的3.100多家加油站形成鲜明对比。随着新的RetailCo的成立，加油站数量的差距显著缩小。 Moeve 和 Galp 合计的股份约为 20%。 伊比利亚公园的面积缩小了与雷普索尔公司约 23,5% 的差距。
除了销售点数量之外，新的商业平台还旨在 推广更高附加值的服务更便捷的选择、预制食品、共享出行方案，以及最重要的，一个 加快对低排放交通系统及其他相关系统的投资.
西班牙和葡萄牙的炼油能力和工业中心
Moeve-Galp合并的另一个主要组成部分是工业业务。凭借其炼油厂的贡献，未来的工业公司将达到…… 总产能近700.000万桶/日这些炼油厂分布在伊比利亚半岛的三大主要枢纽。虽然这个数字相当可观，但仍低于雷普索尔在西班牙炼油厂每天处理的100万桶原油。
Moveve 目前正在添加 半岛上有两座大型炼油厂在 拉比达（韦尔瓦）和圣罗克（加的斯）其总产能约占西班牙总产能的31%，并且生物燃料和合成燃料项目已经在进行中。Galp贡献了其综合设施 锡内斯，位于葡萄牙海岸是为国家提供物资的重要设施，并可直接通往国际航运路线。
此次整合旨在最大限度地利用…… 得天独厚的海洋通道和一体化物流 这些资产进一步强化了将它们转化为生产平台的想法。 绿色氢和其他低排放分子既定目标是将半岛打造成为向欧洲和其他市场供应清洁燃料的重要枢纽。
根据两家公司的声明，IndustrialCo 的设计目的是执行 作为长期产业投资的重点，发挥着核心作用支持该地区的再工业化以及航空、重型运输或化学工业某些分支等难以电气化的行业的脱碳。
这一做法与 Moeve 近年来采取的战略相符，该战略一直致力于剥离石油勘探资产，并将资源重新分配到…… 能量跃迁 以及绿色分子就 Galp 而言，该公司也一直在重组其投资组合，大幅剥离了在安哥拉和莫桑比克的上游项目，同时加强了其可再生能源业务和对新能源领域的投入。
对伊比利亚市场的影响以及与雷普索尔公司的竞争
Moeve-Galp合并正值此时 欧洲石油行业寻求扩大规模， 效率 为了应对能源转型。在伊比利亚半岛，这一行动被解读为一项明确的策略，旨在 对抗雷普索尔无论是在炼油领域还是零售分销领域。
创建两个大型下游平台是近期其他企业举措的延续，例如： 雷普索尔和道达尔能源在北海上游业务的整合共同点在于：与中型竞争对手结盟，以实现更大的规模、分担风险并增加对新项目的投资能力。
行业分析人士认为，Moeve-Galp联盟符合欧盟促进经济发展的建议。 具备全球竞争力的“欧洲冠军”这与马里奥·德拉吉撰写的关于欧盟产业竞争力的报告等报告中的讨论相吻合。能源部门对经济具有战略意义，也是此次整合推进力度最大的领域之一。
严格来说，从竞争角度来看，新集团将拥有更大的议价能力，可以与供应商谈判，优化物流，并且 加油站利润空间承压这可能会影响定价动态和向终端消费者提供的服务。同时，这也将增强其吸引融资的能力。 低排放项目和基础设施现代化.
然而，竞争主管机构，例如……，将密切监控此次行动的进展。 西班牙国家反垄断中心 以及其葡萄牙对应版本，该版本可以施加条件，以防止某些领域或市场细分领域过度集中。
日历、规章制度和员工状态
截至今日，Moeve 和 Galp 之间的协议是 没有约束力两家公司已启动详细的谈判程序， 尽职调查 这项工作将在接下来的几个月内继续进行，目的是在财务、法律和运营细节全部敲定后，最终确定具有约束力的文件。
石油公司已经宣布： 他们预计将在2026年年中左右达成正式协议。前提是获得两家公司董事会的批准，并通过西班牙、葡萄牙以及（可以预见的是）欧盟层面的监管和竞争机构的审查。
与此同时，Moeve 和 Galp 强调： 它们将继续作为独立公司运营。员工、客户和供应商的日常运营不会发生任何变化。管理层强调，在现阶段，尚未就人员配备、内部结构或潜在的职能重叠等问题做出最终决定。
这些公司加起来超过 全球拥有17.000名员工因此，任何未来的重组都将受到工会和劳工部门的密切监督。目前，官方的说法是，此次合并旨在加强在伊比利亚半岛的业务，而不是大幅裁员。
Moeve 和 Galp 都已承诺 让市场及其利益相关者了解情况 随着谈判的进行，他们将履行作为受监管公司以及（在葡萄牙的情况下）作为上市公司的义务。
财务层面和长期战略
尽管两家公司尚未公布交易的官方估值，但各种市场消息来源认为…… 下游区域总价值超过15.000亿欧元使用分部估值法并参考以往的交易，Galp 目前的市值可以大致反映该集团的规模，而对于 Moeve 来说，最接近的基准是凯雷集团在 2019 年的入场。
就近期业绩而言，Moeve在2025年1月至9月期间取得了a 经调整后的净利润略高于470亿欧元 调整后的 EBITDA 约为 1.200 亿，其大部分投资已用于能源转型项目，例如在韦尔瓦建设一座大型第二代生物燃料工厂。
Galp方面，在2025年的前九个月获得了a EBITDA接近2.400亿 经调整后的净利润接近1.000亿欧元，这主要得益于其勘探和生产业务以及巴西巴卡劳油田等项目的投产。与此同时，该公司还通过剥离在非洲的业务，重组了其投资组合，并增强了其财务状况。
双方均表示，新的双平台结构将允许： 更具体地分配资本 针对每种类型的活动：一方面是大型长期工业项目，另一方面是更具活力的出行业务，在低碳足迹服务和解决方案方面具有增长潜力。
包括Moeve首席执行官Maarten Wetselaar和Galp董事长Paula Amorim在内的公司高管公开强调，此次整合旨在…… 在伊比利亚半岛打造欧洲主要参与者将下游领域的卓越运营与低碳项目组合相结合，并提高业务各分支的专业化程度。
如果Moeve和Galp下游业务的合并按计划顺利完成，伊比利亚半岛的能源格局将发生显著变化：Repsol将在加油站领域迎来一个规模几乎相当、炼油能力更强的竞争对手，而西班牙和葡萄牙则可能在此基础上建立一个新的工业和交通运输中心。 在向低排放燃料和解决方案转型方面，需要更大的规模、投资能力和雄心。所有这一切都不能忽视监管审查和市场反应，市场将继续密切关注这一宏观操作在实践中的运作情况。
